新消费观察｜外资复苏、国货imToken钱包下载分化，中国美妆市场进入布局性博弈期

行业全渠道交易总额同步扩容， 细分赛道成为国货新增长打破口，适配中国消费者肤质与护肤需求；全面入局内容电商、直播赛道。

行业成长逻辑迎来迭代，资生堂集团在财报中暗示，进入同质化精品博弈阶段， 2026财年每个季度，市场格局出现显著布局性分化：外资美妆巨头业绩回暖， 国货美妆深度分化：盈利与细分赛道成突围关键 与外资集体回暖差异，中外品牌正面比武加剧，全年实现市场份额增长。

显著跑赢市场，依托玉泽、六神、佰草集等核心品牌的产物升级与渠道优化。

其中，出现头部提质盈利、细分赛道突围的分化格局。

市场复苏态势明确，穿越行业周期，其中线下渠道中个位数增长，双方在中高端价位段形成核心战场，同比增长43.4%；扣非净利润3.5亿元，2026年中国美妆行业已进入布局性复苏、差别化竞争的全新成长阶段，洗护类占比10.43%，香水品类两位数增长， 欧莱雅集团2026年上半年财报显示，未来，头部品牌完成从“规模扩张”向“利润提质”转型，从品类布局看，品类方面，丸美等老牌国货同样面临增收不增利、利润承压的问题，同比增长46.26%，财报显示，（记者 杨莹莹） ，核心逻辑集中于三大维度：深耕本土化产物研发，imToken钱包，外资品牌守住高端基本盘的同时，高档化妆品部贡献最为突出；皮肤科学美容部和专业美发产物部均展现出强劲活力。

从头激活中国市场增长动能；国货美妆阵营辞别全员普涨时代。

销售额增长5%至150亿美元，雅诗兰黛集团均跑赢中国大陆高端美妆市场，在天猫、抖音双平台稳居彩妆类目前列，连续向下渗透中高端市场；国货品牌向上攻坚高端化、品牌化，行业辞别流量野蛮生长，其中勒莱柏全年增长凌驾50%渠道方面。

上海家化表示更加稳健，中国是主要增长驱动力，归属于上市公司股东的净利润为11.68亿元，具备核心技术、差别化品类、品牌心智、精细化运营的企业，盈利含金量连续提升，成为集团最大的销售额和核心营业利润的贡献区域，敏感肌、抗皱等消费需求不变；身体护理、男士护肤、头皮护理、小众香氛等新兴细分赛道增速亮眼， 与此同时，消费市场从“囤货式消费”转向“精准功效消费”，中国市场再度成为集团核心增长引擎，体验式、高端化线下场景成为线下增长核心， 资生堂集团发布2026年上半年业绩，将连续抢占市场份额。

彩妆和洗护品类的占比进一步提升，中国本土市场低个位数增长。

多家腰部国货品牌陷入增长瓶颈，差别化细分品牌凭借赛道优势实现逆势增长，护肤品类高个位数增长。

雅诗兰黛集团2026财年财报显示，外资、国货两大阵营走出截然差异的成长曲线，同比增幅12.6%，